50億 TOPCon項(xiàng)目投產(chǎn)無(wú)期，又一跨界企業(yè)被地方國(guó)資起訴！

12月3日，中科云網(wǎng)發(fā)布公告稱，揚(yáng)州市科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）以可轉(zhuǎn)股債權(quán)投資協(xié)議及還款協(xié)議糾紛為案由對(duì)中科高郵、公司及實(shí)控人陳繼提起訴訟，請(qǐng)求法院判令中科高郵支付借款本金、利息以及罰息等，公司及實(shí)控人陳繼承擔(dān)連帶清償責(zé)任。

經(jīng)天眼查平臺(tái)查詢，揚(yáng)州市科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）由揚(yáng)州國(guó)有資本投資集團(tuán)有限公司持股99.99%，屬于國(guó)有控股公司。

至此，地方國(guó)企起訴光伏公司又添新例。

50億TOPCon電池產(chǎn)線兩年未投產(chǎn)

據(jù)了解，揚(yáng)州科創(chuàng)基金與中科高郵的還款糾紛源于中科高郵的TOPCon電池項(xiàng)目。2023年4月，中科云網(wǎng)宣布擬通過(guò)控股子公司中科高郵計(jì)劃投資50億元，建設(shè)年產(chǎn)8GW單晶N型TOPCon高效電池生產(chǎn)規(guī)模。項(xiàng)目分兩期實(shí)施，每期投資25億元，建設(shè)8條電池生產(chǎn)線，規(guī)模4GW。

為確保項(xiàng)目順利投產(chǎn)，中科高郵歷經(jīng)三次增資擴(kuò)股，先后引入同翎高郵公司、高郵市恒能產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)和揚(yáng)州科創(chuàng)基金。其中，揚(yáng)州科創(chuàng)基金對(duì)中科高郵投資8000萬(wàn)元，3000萬(wàn)元為股權(quán)投資，計(jì)入中科高郵實(shí)收資本，5000萬(wàn)元為可轉(zhuǎn)股債權(quán)投資，可轉(zhuǎn)債期限為18個(gè)月，年利率為7%。

《還款協(xié)議》約定分三期償還，中科高郵于2025年4月30日前支付一期本金300元及利息；2025年8月30日前支付二期本金1,000萬(wàn)元及利息；2025年12月31日前支付三期本金3700萬(wàn)元及利息。但中科高郵二期本金1000萬(wàn)元及利息未如期支付，期間揚(yáng)州科創(chuàng)基金多次催要未果，故向江蘇省揚(yáng)州市邗江區(qū)人民法院提起訴訟。

中科高郵遲遲未還款，則與TOPCon電池項(xiàng)目至今未投產(chǎn)相關(guān)。按照規(guī)劃，一期4GW項(xiàng)目于2023年12月底前建設(shè)完成并投產(chǎn)；二期項(xiàng)目于2024年12月底前建設(shè)完成并投產(chǎn)；2025年實(shí)現(xiàn)8GW產(chǎn)能全部達(dá)產(chǎn)。而中科云網(wǎng)在2025年上半年財(cái)報(bào)中披露：雖然中科高郵已安排2條產(chǎn)線設(shè)備進(jìn)場(chǎng)定位安裝，但廠房前期土建工程存在質(zhì)量問(wèn)題且已經(jīng)司法鑒定機(jī)構(gòu)予以確認(rèn)，電池片項(xiàng)目暫不具備投產(chǎn)條件。

除項(xiàng)目遲遲不投產(chǎn)外，中科云網(wǎng)的經(jīng)營(yíng)狀況也較為嚴(yán)峻。在2025年上半年，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)89.84%，流動(dòng)比率21.71%，速動(dòng)比率14.58%，整體資金能力不足，償債能力較弱，流動(dòng)性存在風(fēng)險(xiǎn)。

除被揚(yáng)州科創(chuàng)基金起訴外，中科高郵的另一股東高郵恒能近期擬將其所持中科高郵18.5185%股權(quán)無(wú)償轉(zhuǎn)讓給高郵經(jīng)發(fā)集團(tuán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，高郵經(jīng)發(fā)集團(tuán)將成為中科高郵的股東。業(yè)內(nèi)人士分析，此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)或與地方國(guó)資對(duì)項(xiàng)目的后續(xù)統(tǒng)籌有關(guān)。

既拿補(bǔ)貼又拿訂單

盡管TOPCon電池產(chǎn)線未投產(chǎn)，但中科高郵并非顆粒無(wú)收。

按照中科高郵與江蘇省揚(yáng)州市高郵經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“管委會(huì)”）簽署的《投資協(xié)議》，項(xiàng)目主體工程封頂后，將獎(jiǎng)勵(lì)中科高郵1200萬(wàn)元。2023 年 6月12日，中科高郵收到管委會(huì)撥付的1200萬(wàn)元補(bǔ)貼款。同年，管委會(huì)又給與中科高郵單晶N型 TOPCon高效電池項(xiàng)目2023年度獎(jiǎng)勵(lì)款5000萬(wàn)元，并于2023年12月27日發(fā)放。

除了獲得6200萬(wàn)元補(bǔ)貼外，中科高郵還接連拿下多個(gè)電池大單。據(jù)北極星統(tǒng)計(jì)，中科高郵先后與協(xié)鑫集成簽署1600MW電池訂單，與一道新能簽署1408MW電池片訂單，并中標(biāo)浪潮集團(tuán)三批共11000萬(wàn)片電池片采購(gòu)項(xiàng)目。

在自身產(chǎn)線未投產(chǎn)的情況下，為順利完成上述訂單，中科高郵通過(guò)委托加工方式完成相關(guān)訂單產(chǎn)品的生產(chǎn)及交付。在2024年年報(bào)中，中科云網(wǎng)稱光伏業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15242.34萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)100%。

為改善經(jīng)營(yíng)狀況，中科云網(wǎng)還對(duì)自身組件項(xiàng)目進(jìn)行技改，在2025年上半年具備相關(guān)組件生產(chǎn)能力。此外，公司成立高郵艾克米，從事邊框生產(chǎn)制造及銷(xiāo)售。目前，高郵艾克米已投入運(yùn)營(yíng)，并在2025年8月中旬向客戶發(fā)出首批貨物。

從50億的雄心壯志，到廠房質(zhì)量問(wèn)題導(dǎo)致投產(chǎn)無(wú)期，再到被地方國(guó)資起訴、股權(quán)劃轉(zhuǎn)，中科高郵的TOPCon項(xiàng)目已然陷入進(jìn)退兩難的境地。高資產(chǎn)負(fù)債率、低毛利、資金鏈緊張等問(wèn)題，更在不斷侵蝕著企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。未來(lái)，中科高郵的項(xiàng)目能否順利投產(chǎn)、中科云網(wǎng)能否化解債務(wù)危機(jī)，仍有待市場(chǎng)進(jìn)一步觀察。