多晶硅能耗將有新國標 約30%落后產(chǎn)能將被淘汰？

近日，國家標準化管理委員會發(fā)布《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》等3項強制性國家標準（征求意見稿），對多晶硅單位產(chǎn)品能耗標準進行修訂，分別設定一級、二級、三級能耗限值為≤5kgce/kg、5.5kgce/kg、6.4kgce/kg，對應三氯氫硅法約40.7kWh/kg-Si、48.8kWh/kg-Si、52.1kWh/kg-Si。

對此，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會發(fā)文稱，該標準正式實施后，多晶硅單位產(chǎn)品能耗不達基準值要求（6.4kgce/kg）的企業(yè)將被限期整改，逾期未改或整改后未達準入值（5.5kgce/kg）的企業(yè)將被關停。根據(jù)初步統(tǒng)計，現(xiàn)有產(chǎn)能結(jié)構(gòu)有序調(diào)整后，國內(nèi)多晶硅有效產(chǎn)能將降至約240萬噸/年，較2024年底下降16.4%，與已建成的裝置產(chǎn)能相比減少31.4%。

談及征求意見稿對多晶硅行業(yè)的影響，國信期貨分析師李祥英向期貨日報記者表示，該標準目前處于征求意見階段，意見反饋截止時間為2025年11月15日，后續(xù)還需經(jīng)過審查、批準、發(fā)布等環(huán)節(jié)，擬實施日期為標準發(fā)布后12個月，預計正式施行時間將在2026年年底。標準實施后，是否就有約30%的多晶硅產(chǎn)能被淘汰，要看政策的實際執(zhí)行標準。

“新標準實施后，存量產(chǎn)能能耗都必須滿足三級標準，新建產(chǎn)能能耗則需達到二級標準。在嚴格的能耗標準約束下，除顆粒硅外，標準實施后多晶硅領域或難有新增產(chǎn)能，現(xiàn)有不符合能耗標準的企業(yè)，也需在2026年年底前完成技術改造，否則將面臨產(chǎn)能出清。”李祥英解釋稱，新標準實施后，是不是就有30%的多晶硅產(chǎn)能被淘汰仍有待觀察，具體要看政策落地的實際執(zhí)行標準以及企業(yè)的技改情況，不同的標準會產(chǎn)生不同的結(jié)果。長期看，該政策將對多晶硅價格起到托底作用，此前價格低于企業(yè)現(xiàn)金成本的情況，或難以再現(xiàn)。

中信建投期貨分析師劉佳奇認為，能耗新國標實施后，將有效推動落后產(chǎn)能有序退出，促進行業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。短期看，該政策難以對多晶硅供需帶來直接影響，對多晶硅的價格影響也較為有限。

從盤面走勢看，方案發(fā)布以來，多晶硅的價格走勢也較為平穩(wěn)。上周，多晶硅期貨價格在53000元/噸附近寬幅震蕩，9月19日報收52700元/噸，周度下跌1.73%。

李祥英認為，當前多晶硅期貨價格在53000元/噸附近波動，是對標了現(xiàn)貨報價，并考慮了交割品升水之后的定價區(qū)間，比較貼近當前市場的基本面情況。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，當前N型復投料均價報52600元/噸。

同時，當前“反內(nèi)卷”預期仍在，市場情緒有所反復。“前期，市場關于‘反內(nèi)卷’的消息較多，包括產(chǎn)能出清、收儲等問題都已在盤面有所定價，且當前價格已經(jīng)給予了企業(yè)較為可觀的生產(chǎn)利潤，因此價格上行空間較為有限。”李祥英認為，盡管當前光伏行業(yè)仍未有實質(zhì)性政策落地，但能耗新標準的發(fā)布，也從側(cè)面說明了多晶硅產(chǎn)能出清并非短期之事，而會是一個有序、系統(tǒng)性推進的長期過程，因此市場仍存在政策預期，這使得企業(yè)的生產(chǎn)成本對多晶硅價格形成支撐。

從多晶硅基本面看，在當前價格下，多晶硅企業(yè)生產(chǎn)利潤較為可觀，供應端的產(chǎn)量也有所回升。數(shù)據(jù)顯示，當前，多晶硅企業(yè)的開工率已經(jīng)恢復至49%，月度產(chǎn)量約為13萬噸。中信期貨分析師鄭非凡認為，短期預計多晶硅產(chǎn)量仍維持回升態(tài)勢，受枯水期及控產(chǎn)控銷影響，或在四季度小幅回落。

需求方面，下游硅片、電池片價格跟隨硅料價格上行，生產(chǎn)利潤也有所修復，硅片企業(yè)開工率上調(diào)，但電池片企業(yè)開工率變化不大，企業(yè)對未來需求預期持謹慎態(tài)度，組件環(huán)節(jié)目前壓力較大，終端分布式需求表現(xiàn)低迷?！罢w來看，多晶硅價格在產(chǎn)業(yè)鏈傳導并不算順暢，這也使得多晶硅價格上方承壓。”李祥英稱。

展望后市，劉佳奇認為，短期內(nèi)，多晶硅基本面預計難有較大改善，基本面或難以提供強勁驅(qū)動，價格或以震蕩走勢為主。不過，需要關注西南地區(qū)10月份進入枯水期后，是否會帶來減產(chǎn)影響。此外，新一輪行情的啟動，可能更多依賴于“反內(nèi)卷”的新動向。具體看，“銷售價格不得低于成本”的約束目前仍然有效，能耗新國標短期影響有限，最大的不確定性仍是承債式收購的進展，這可能成為影響市場情緒的關鍵變量。

鄭非凡也認為，當前多晶硅價格仍受政策主導，基本面影響相對滯后。目前，多晶硅仍處于政策兌現(xiàn)前的平臺期，其價格走勢高度依賴政策信號的力度及落地節(jié)奏，若供給側(cè)相關措施及時出臺、產(chǎn)能出清路徑明確，多晶硅價格有望維持震蕩偏強態(tài)勢；若9月及之后仍無實質(zhì)性政策落地，則需警惕情緒回落引發(fā)的價格調(diào)整風險。