2025年6月12日上海SNEC國際光伏展-會(huì)議系列蓋錫筆記（產(chǎn)業(yè)金融賦能市場化交易背景下的分布式光儲(chǔ)市場）

馬志和 先生，金源華興融資租賃有限公司清潔電力事部總監(jiān)

馬志和表示2024年下半年分布式光伏融資規(guī)模同比驟降42%，其中山東、河南兩省項(xiàng)目擱置率達(dá)37%，反映出行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整。馬志和指出，這種陣痛源于多重因素疊加：一方面，商業(yè)銀行光伏貸余額增速從Q2的18%降至Q3的6%，部分機(jī)構(gòu)甚至將貸款期限從15年壓縮至8年；另一方面，新實(shí)施的《可再生能源電力交易細(xì)則》要求項(xiàng)目電價(jià)波動(dòng)幅度控制在±10%以內(nèi)，這對運(yùn)營方的電價(jià)管理能力提出更高要求。值得注意的是，市場結(jié)構(gòu)性變化正在孕育新機(jī)遇。數(shù)據(jù)顯示，配備儲(chǔ)能系統(tǒng)的分布式項(xiàng)目審批通過率提升23個(gè)百分點(diǎn)，平均度電收益增加0.15元。馬志和特別強(qiáng)調(diào)，在江蘇、浙江等試點(diǎn)省份，通過動(dòng)態(tài)電價(jià)管理系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)的收益提升可達(dá)項(xiàng)目總收入的12%-18%，這印證了"電價(jià)管理能力將成為核心競爭力"的判斷。金融機(jī)構(gòu)的調(diào)整也呈現(xiàn)差異化特征，雖然傳統(tǒng)信貸規(guī)模收縮，但綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行量逆勢增長65%，其中光伏基礎(chǔ)設(shè)施REITs平均認(rèn)購倍數(shù)達(dá)4.8倍。

演講深入剖析了產(chǎn)業(yè)金融的突破路徑：首先，通過電價(jià)套期保值工具可將收益波動(dòng)率降低40%；其次，負(fù)荷聚合商模式已幫助山東23個(gè)項(xiàng)目提升容量利用率11個(gè)百分點(diǎn)；再者，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用使電費(fèi)結(jié)算效率提升70%。馬志和預(yù)測，隨著電力現(xiàn)貨市場推進(jìn)，2025年分布式光儲(chǔ)項(xiàng)目資本化率有望改善200個(gè)基點(diǎn)。盡管短期承壓，但頭部機(jī)構(gòu)仍持續(xù)加碼，如某國有大行近期設(shè)立的500億元專項(xiàng)產(chǎn)業(yè)基金，已重點(diǎn)布局光儲(chǔ)融合項(xiàng)目。