2025年多晶硅市場一季度回顧及二季度展望

2025年一季度國內(nèi)多晶硅繼續(xù)呈現(xiàn)“三低一高”的運行狀態(tài)，即市場價格和供需保持低位，但庫存維持高位。二季度市場供需預(yù)期維持平衡，但期貨蓄水池有望緩解業(yè)內(nèi)庫存壓力。

一季度市場情況

供需方面：一季度各硅料企業(yè)紛紛響應(yīng)自律號召，減產(chǎn)降負荷，國內(nèi)多晶硅企業(yè)平均開工率降至歷史最低水平40%以下。一季度國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約29.45萬噸，同比大幅減少44.7%。而預(yù)期一季度進口0.85萬噸，占比不足3%；同時，一季度單晶硅產(chǎn)量144.23GW，同比減少26.1%，硅料需求29.87萬噸，同時預(yù)期多晶硅出口0.6萬噸，同比增長65.8%，市場供需基本平衡。而在終端光伏領(lǐng)域，前兩個月國內(nèi)裝機39.47GW，同比增長7.49%，而組件出口36.6GW，同比下降1.0%，部分國家如葡萄牙、巴基斯坦組件出口量同比顯著增長；電池片累計出口11.1GW，同比下降8.4%；庫存方面：截至3月底，國內(nèi)多晶硅行業(yè)庫存總量仍在39.18萬噸左右，本季度多晶硅環(huán)節(jié)處于小幅去庫狀態(tài)。

價格方面：一季度，國內(nèi)N型復(fù)投料價格穩(wěn)定在4.16萬元/噸左右，同比下跌41.49%。價格一路下跌，基本跌破所有在產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金成本，全行業(yè)虧現(xiàn)金流已經(jīng)超過三個季度。

表：2025年一季度多晶硅市場運行情況

二季度市場展望供需方面：展望2025年二季度，我國多晶硅市場供需仍維持平衡狀態(tài)。雖然供應(yīng)量不排除會受到部分新增產(chǎn)能投放及二季度末豐水期帶來的影響，但考慮到目前價格低迷，多數(shù)企業(yè)將優(yōu)先考慮采取產(chǎn)能置換的方式進行平衡，基本不會出現(xiàn)產(chǎn)量短期激增的情況，預(yù)期二季度國內(nèi)供應(yīng)量30-32萬噸，增幅不超過10%。同時，二季度硅片產(chǎn)量有望達到150GW，對于硅料需求31.5萬噸。雖然庫存依舊保持高位，但是期貨蓄水池作用逐步顯現(xiàn)，也將緩解產(chǎn)業(yè)內(nèi)的庫存壓力。

價格方面：預(yù)期二季度，國內(nèi)多晶硅價格保持平衡，雖然尚存在較多不確定性，但是更多的是受到了市場“430”、“531”搶裝之后，終端需求悲觀預(yù)期的影響。同時，業(yè)內(nèi)仍存在一些對于企業(yè)低價集中拋貨、豐水期集中復(fù)產(chǎn)的恐慌預(yù)期。根據(jù)和相關(guān)企業(yè)核實之后，“低價拋售”的消息為毫無依據(jù)地推測，企業(yè)并未有任何實質(zhì)性動作。

中美關(guān)稅戰(zhàn)對市場的影響

根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，美國從中國大陸直接進口的多晶硅數(shù)量在其進口總量中占比極低，且在前期美國已經(jīng)將我國部分多晶硅主要企業(yè)納入“實體清單”中，因此，額外增加的其余關(guān)稅類型對我國多晶硅產(chǎn)業(yè)暫未產(chǎn)生過多影響，僅會增加美國進口成本。

為了應(yīng)對美國關(guān)稅壁壘，中國晶硅光伏企業(yè)將積極探索第三國路徑，加速海外布局，并通過技術(shù)迭代鞏固競爭力。如果以歐洲的20%對等關(guān)稅作為基準，10%的關(guān)稅且具備光伏制造能力的國家主要集中在中東和北非地區(qū)，預(yù)期未來北非中東地區(qū)將會取代東南亞成為新一輪的出口美國區(qū)域。