光伏行業(yè)價(jià)格觀察 - 本周單晶perc收窄信號(hào)出現(xiàn)有望調(diào)整“見底”

根據(jù)蓋錫咨詢行業(yè)監(jiān)測(cè)顯示從6月19日開始，單晶PERC電池片價(jià)格就開始急轉(zhuǎn)直下調(diào)整。截至本周8月14日價(jià)格行情顯示，單晶perc電池片＞18.6%均價(jià)在0.92元/瓦與年初至今累計(jì)下降28.46%，而主要集中調(diào)整近兩個(gè)月以來計(jì)下降了21.85%，而本周行情中根據(jù)蓋錫調(diào)研的了解到小廠稍低效率低價(jià)資源價(jià)格在0.87元/瓦與年初至今下降30%。

　　整理了產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格如下圖：

　　圖：藍(lán)色區(qū)域跌幅＞20% 紅色 上漲 綠色 跌幅 ＜20大于10%

　　本輪單晶perc近兩個(gè)斷崖式的下跌，主要下降動(dòng)力基于以下幾點(diǎn)：

　　1、新產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)，市場(chǎng)資源流通投放加速

      —Q2單晶perc新增產(chǎn)能近15GW+，月投放新增達(dá)1.2GW以上。     

   　2、7-8月行業(yè)淡季需求回落，二季度供需失衡，庫(kù)存高企

      — 7月全球需求較為平淡，而單晶PERC的價(jià)格崩跌也使海外訂單進(jìn)入觀望期，加劇調(diào)整。

　　3、前期單晶perc利潤(rùn)較高，價(jià)格調(diào)降下游有預(yù)期

      —單晶perc基于18年Q4-19年Q1一直處于供不應(yīng)求，資源緊張，價(jià)格高企，2019年單晶perc高位價(jià)達(dá)1.22元/瓦。

　　但是隨著不斷調(diào)整，大家最關(guān)心的問題是調(diào)整何為底？

　　其實(shí)從蓋錫咨詢監(jiān)測(cè)的每周行情價(jià)格可以看到，每一輪價(jià)格的下降均是由于供需失衡導(dǎo)致的，但是下降的幅度確實(shí)基于各種因素，產(chǎn)能，庫(kù)存，利潤(rùn)等，但是何為底？由于電池片存在衰減, 不宜長(zhǎng)期存放，基于超過1個(gè)月以上的需求淡季，當(dāng)需求調(diào)整超過2個(gè)月以上時(shí)，基本就是壓垮產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的心里防線，主要還是基于行業(yè)的現(xiàn)金流壓力，及時(shí)成本制約，但是基于需求無支撐，企業(yè)仍會(huì)選擇拋貨套現(xiàn)，往往跌破現(xiàn)金成本，處于恐慌期。目前單晶perc調(diào)整已足2月，但是價(jià)格仍處于調(diào)整階段。

  　未來價(jià)格是否會(huì)止跌回升？基于需求啟動(dòng)，答案是肯定的！任何產(chǎn)品均有合理市場(chǎng)價(jià)格在當(dāng)供不應(yīng)求的時(shí)候，當(dāng)然單晶perc企業(yè)定價(jià)=成本+利潤(rùn)，可是當(dāng)需求失衡的時(shí)候，定價(jià)已轉(zhuǎn)向利潤(rùn)=售價(jià)-成本。價(jià)格市場(chǎng)說了算，所以這個(gè)時(shí)候要想擴(kuò)大利潤(rùn)，必須更關(guān)注誰(shuí)的成本更小。所以可以看到近期單晶perc不斷殺跌，基于不同企業(yè)的成本水平，以及設(shè)備折舊情況，可以說龍頭企業(yè)仍處于一定先期設(shè)備投入的成本優(yōu)勢(shì)?；谇捌诖蠹叶荚谒愠杀荆筒欢噘樖?。

      不過值得注意的是，基于近期的單晶perc價(jià)格調(diào)整加劇，代工企業(yè)等首當(dāng)其沖減產(chǎn)停產(chǎn)單晶perc，部分轉(zhuǎn)產(chǎn)多晶電池片，而還未在今年上半年投放單晶perc的企業(yè)，基于近期的價(jià)格調(diào)整，也減緩了單晶perc的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃。由于中小企業(yè)基于單晶perc設(shè)備投入以及折舊等問題，對(duì)單晶perc的投產(chǎn)有一定心態(tài)游移，但是龍頭企業(yè)單晶perc規(guī)劃不變，以及前期投入的設(shè)備折舊基于前期的利潤(rùn)可觀，所以大廠的perc擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃不變，截至19年年底預(yù)計(jì)全球單晶perc產(chǎn)能仍可以達(dá)到165GW。所以單晶perc的產(chǎn)能集中度也在提高。

     目前低價(jià)資源已跌破0.9元/瓦以下單晶perc價(jià)格基本已經(jīng)跌破現(xiàn)金成本，現(xiàn)在價(jià)格基本屬于階段性底部，但是筑底仍需要需求的支撐，據(jù)觀察，目前國(guó)內(nèi)需求（競(jìng)價(jià)，平價(jià)）項(xiàng)目尚未大量啟動(dòng)，海外陸續(xù)針對(duì)韓國(guó)市場(chǎng)等雖然需求有提高，但是收益的企業(yè)有限，不論樂觀預(yù)期還是中性預(yù)期中國(guó)市場(chǎng)（35-40GW以上）裝機(jī)，離年底僅剩4個(gè)月，需求啟動(dòng)有望。

      連續(xù)兩周已監(jiān)測(cè)到需求回暖跡象，隨著9月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求釋放,　單晶perc連續(xù)深度調(diào)整磨礪探底，價(jià)格有望近期調(diào)整“見底”。