晶澳科技半年報：現(xiàn)金流顯著優(yōu)化 自持電站貢獻(xiàn)利潤增量

8月30日晚，晶澳科技發(fā)布2024年半年報，今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入374億元。其中，受益于銷售規(guī)模的擴(kuò)大，公司電池組件出貨量超38GW（含自用1GW），同比大幅增加高達(dá)59%，創(chuàng)歷史新高。另據(jù)第三方統(tǒng)計(jì)，位居行業(yè)第二位，市場波動前提下，展現(xiàn)出充分的競爭優(yōu)勢和韌性。截至2024半年度，晶澳科技全球累計(jì)光伏產(chǎn)品出貨量已高達(dá)224GW。

根據(jù)晶澳科技產(chǎn)能規(guī)劃，2024年末組件產(chǎn)能將超100GW，硅片與電池產(chǎn)能達(dá)組件產(chǎn)能的80%，其中n型電池產(chǎn)能57GW。這也意味著，隨著先進(jìn)n型產(chǎn)能的持續(xù)放量，晶澳科技有望進(jìn)一步鞏固市場競爭地位，促進(jìn)其綜合實(shí)力的提升。

優(yōu)化財務(wù)管理策略 Q2現(xiàn)金流顯著改善

更為重要的是，在行業(yè)低迷時期，晶澳科技成功構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的財務(wù)安全網(wǎng)。在資金儲備、優(yōu)化經(jīng)營性現(xiàn)金流兩方面發(fā)力。這一策略為公司提供了穿越周期的保障。

具體來看，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流二季度實(shí)現(xiàn)凈流入，較一季度改善顯著，環(huán)比大幅提升，高達(dá)148%。其中，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金環(huán)比增長14%，隨著銷售收入的增長而同步增加，2024年上半年銷售收現(xiàn)率達(dá)到78%，維持了較好的銷售收現(xiàn)能力。購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金環(huán)比下降26%，充分顯示出：在銷售規(guī)模擴(kuò)大的情況下，公司通過加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，提高了資金的使用效率。

同時，半年報顯示，晶澳科技在行業(yè)低谷期采取了積極的資金儲備策略。為應(yīng)對行業(yè)波動，積極儲備現(xiàn)金，滿足公司經(jīng)營需要，截至2024年半年度公司貨幣資金達(dá)249億元。公司籌資活動現(xiàn)金流環(huán)比大幅增加61%，融資能力保持健康。這不僅為公司提供了充足的資金安全墊，還賦予了其更大的自主性促進(jìn)技術(shù)研發(fā)和項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)達(dá)效，從容應(yīng)對目前的行業(yè)挑戰(zhàn)。

此外，最新的財務(wù)報告揭示了公司在資本性支出上的審慎態(tài)度：2024年第二季度的投資活動現(xiàn)金流較第一季度環(huán)比下降6%，顯示出公司正在有意識地減少資本開支。而據(jù)公司表示，未來將進(jìn)一步壓縮資本開支，以優(yōu)化資金使用效率。

分析師指出，晶澳科技將繼續(xù)增強(qiáng)其經(jīng)營性現(xiàn)金流的獲取能力，通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理和嚴(yán)格控制資本支出，進(jìn)一步增強(qiáng)現(xiàn)金儲備，確保公司在行業(yè)周期的底部能夠保持現(xiàn)金平衡，從而保障其長期的可持續(xù)性經(jīng)營和穩(wěn)健發(fā)展。這一系列措施將有助于公司在行業(yè)復(fù)蘇時迅速抓住機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

在手電站規(guī)模持續(xù)放量 貢獻(xiàn)利潤增長點(diǎn)

晶澳科技財報中值得注意的一點(diǎn)是，公司自持電站容量穩(wěn)定攀升。截至2024年6月30 日，公司持有的光伏電站并網(wǎng)容量規(guī)模約3GW。與去年同期相比，這一數(shù)字實(shí)現(xiàn)了82%的同比增長。此外，與2023年底相比，公司自運(yùn)營的光伏電站規(guī)模增加了大約1GW。

從半年報中可以看出，電站業(yè)務(wù)的利潤率呈現(xiàn)出積極的向好趨勢。電站分部今年上半年帶來的凈利潤達(dá)到6877萬元，與去年同期相比，激增263%。

另據(jù)了解，晶澳科技在運(yùn)營戶用光伏電站規(guī)模約2GW，另有儲備的光伏電站容量約4.5GW。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，隨著這些電站的逐步開發(fā)和運(yùn)營，自持電站規(guī)模的擴(kuò)大和運(yùn)營效率的提升，預(yù)計(jì)晶澳科技的電站業(yè)務(wù)收入有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長，成為推動業(yè)績增長的新引擎。將能夠進(jìn)一步增強(qiáng)其資金流動性，為公司的持續(xù)發(fā)展注入新的活力。

同時，晶澳科技正積極推動智慧能源事業(yè)部向輕資產(chǎn)運(yùn)營模式轉(zhuǎn)型，以實(shí)現(xiàn)更高效的資產(chǎn)利用和資金流轉(zhuǎn)。公司采取了創(chuàng)新的金融策略，將部分光伏發(fā)電項(xiàng)目作為基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，啟動了基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的申報和發(fā)行流程。

這一舉措旨展現(xiàn)了公司在新能源領(lǐng)域的前瞻性和對市場變化的快速響應(yīng)能力。不僅進(jìn)一步拓寬公司的融資渠道，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，降低財務(wù)杠桿，優(yōu)化公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。同時有利于公司在新能源領(lǐng)域投資的良性循環(huán)，增強(qiáng)公司持續(xù)運(yùn)營能力。目前，公募REITs項(xiàng)目已申報至國家發(fā)改委，并已完成反饋意見回復(fù)工作，等待國家發(fā)改委進(jìn)一步審核。

分析指出，中國光伏行業(yè)正在進(jìn)入本輪下行周期的最后階段，并預(yù)計(jì)2025年有望見到周期底部。預(yù)計(jì)需求可持續(xù)性將在2025年及以后推動產(chǎn)能利用率回升。這也意味著，光伏行業(yè)距離“拐點(diǎn)”或已不遠(yuǎn)，有望迎來否極泰來的轉(zhuǎn)機(jī)，以晶澳科技為代表的頭部光伏企業(yè)或?qū)⒙氏仁芤妗?/span>