天齊鋰業(yè)全球最大鹽湖項(xiàng)目被國有化

天齊鋰業(yè)6月2日公告，SQM于5月31日公告與智利國家銅業(yè)公司簽署了《合伙協(xié)議》，雙方將成立一家合營公司共同開發(fā)阿塔卡馬鹽湖地區(qū)的資源。

合營公司將負(fù)責(zé)SQM目前從智利政府經(jīng)濟(jì)部下屬的生產(chǎn)促進(jìn)局租賃的阿塔卡馬鹽湖地區(qū)礦權(quán)開采配額，并將負(fù)責(zé)項(xiàng)目的執(zhí)行和全球鋰的銷售。

值得注意的是，從協(xié)議中股權(quán)和董事會(huì)席位的約定來看，智利國家銅業(yè)公司在合資公司的經(jīng)營上擁有很高的話語權(quán)。

01 海外項(xiàng)目被“公私合營”

近段時(shí)間，天齊鋰業(yè)重要的參股公司——SQM“公私合營”計(jì)劃引起各界關(guān)注。

事實(shí)上，早在去年12月27日，SQM與智利國家銅業(yè)公司達(dá)成諒解備忘錄，將組建由政府控制的合資公司，共同開發(fā)鋰礦資源。隨后，SQM將原本明確合作伙伴關(guān)系的文件簽署時(shí)間延遲。

而今年5月31日，正是延遲后各方達(dá)成最終協(xié)議的截止日期。

從公告來看，“公私合營”計(jì)劃可能產(chǎn)生以下影響：

1.阿塔卡馬鹽湖權(quán)益變化

自2025年起，阿塔卡馬鹽湖的核心鋰業(yè)務(wù)將由智利國家銅業(yè)公司對(duì)合營公司持有多數(shù)股權(quán)，進(jìn)而獲得SQM在智利阿塔卡馬鹽湖50%以上的權(quán)益，并將由智利國家銅業(yè)公司自第二階段合并報(bào)表。

公告中表示，預(yù)計(jì)從2031年開始SQM不再擁有其智利阿塔卡馬核心鋰業(yè)務(wù)的控制權(quán)。

2.SQM收益或?qū)p少

智利國家銅業(yè)公司董事長(zhǎng)馬克西莫·帕切科此前表示，從2025年開始，智利政府能夠拿到新公司收益的70%，從2031年起，將獲得該利潤(rùn)的85%。

鹽湖權(quán)益及合營公司受益的變化或?qū)е耂QM未來收益變化減少，進(jìn)而影響包括天齊鋰業(yè)在內(nèi)股東的投資收益及分紅。

3.治理權(quán)益或?qū)⑾魅?/span>

根據(jù)此前協(xié)議，天齊鋰業(yè)可向SQM董事會(huì)委派三名獨(dú)立董事，但在新計(jì)劃影響下，不排除天齊鋰業(yè)派出董事在SQM股份公司層面的合法權(quán)利和監(jiān)督力將被削弱。

本次公告中也進(jìn)一步提醒：《合伙協(xié)議》的實(shí)施可能存在交易應(yīng)履行的決策程序尚待進(jìn)一步確認(rèn)、交易可能無法完成、SQM喪失其核心鋰業(yè)務(wù)控制權(quán)、SQM鋰業(yè)務(wù)收益受到影響進(jìn)而影響公司投資回報(bào)和經(jīng)濟(jì)利益、公司參與SQM公司治理的權(quán)益受到影響等風(fēng)險(xiǎn)。

天齊鋰業(yè)還提到，該計(jì)劃不會(huì)對(duì)公司2024年生產(chǎn)經(jīng)營造成影響，公司所有的鋰礦資源都來自于澳大利亞，上述事項(xiàng)不會(huì)影響公司上游鋰資源供應(yīng)的穩(wěn)定性及營收規(guī)模。

02 巨頭博弈仍在繼續(xù)

天齊鋰業(yè)收購SQM股權(quán)的過程可謂十分不易。

2018年，天齊鋰業(yè)投資40.66億美元購買了SQM的23.77%股權(quán)，成為其第二大股東，其中35億美元來自銀團(tuán)貸款。

此后兩年，由于背負(fù)巨額貸款，加上碳酸鋰價(jià)格持續(xù)大幅下跌，天齊鋰業(yè)資金鏈一度出現(xiàn)危機(jī)，直至2022年鋰價(jià)回升才逐漸好轉(zhuǎn)。

然而，正是鋰資源市場(chǎng)景氣度的高漲，令全球市場(chǎng)開始對(duì)鋰這一產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)值重估，智利也在尋求重新謀求鋰生產(chǎn)的全球領(lǐng)導(dǎo)地位。

在SQM與智利國家銅業(yè)公司簽署合作協(xié)議后，天齊鋰業(yè)與SQM之間的博弈便已經(jīng)開始，交易程序是否合規(guī)成為雙方爭(zhēng)議的焦點(diǎn)。

SQM認(rèn)為，該協(xié)議的簽署不構(gòu)成與公司之間的關(guān)聯(lián)交易，亦不構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組，無需提交公司董事會(huì)或股東大會(huì)審議。

顯然，這對(duì)于作為SQM第二大股東的天齊鋰業(yè)來說是不可接受的。為此，天齊鋰業(yè)也采取了多項(xiàng)措施。

今年3月，天齊鋰業(yè)曾兩次向SQM發(fā)出了召開股東大會(huì)的要求，討論并投票表決《諒解備忘錄》所載之交易。

今年4月，天齊鋰業(yè)聘請(qǐng)了三位智利法律專家就交易審議程序是否合規(guī)進(jìn)行論證，并一致認(rèn)為這一交易應(yīng)當(dāng)由SQM特別股東大會(huì)審批。

今年5月，天齊鋰業(yè)尋求智利證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融市場(chǎng)委員會(huì)的正式意見，明確雙方之間擬的合作伙伴協(xié)議是否應(yīng)提交給SQM的股東進(jìn)行投票表決。

SQM披露的《合伙協(xié)議》中，合營公司成立的一系列先決條件也包括：智利金融市場(chǎng)委員會(huì)不接受天齊鋰業(yè)全資子公司Inversiones TLC SpA向其提出的需在SQM股東大會(huì)上以三分之二投票權(quán)批準(zhǔn)交易的請(qǐng)求。

現(xiàn)階段，智利證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融市場(chǎng)委員會(huì)還尚在評(píng)估這一請(qǐng)求，天齊鋰業(yè)也表示，將在法律允許的范圍內(nèi)全面評(píng)估，不排除考慮在確保作為其股東利益得到保障的前提下可能采取的一切行動(dòng)。